止步“六连跌”!美国发布10月CPI数据,未来还要降息? 通胀缓和市场预期

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美联储迎来好消息。北京时间11月13日晚间,美国劳工统计局发布的10月CPI报告显示,美国10月CPI同比上升2.6%,符合市场预期,高于前值的2.4%,为三个月高位,止步“六连跌”;美国10月核心CPI同比上升3.3%,也符合市场预期。

华尔街分析人士表示,剔除了住房成本的所谓“超级核心”服务指数在10月份的涨幅是三个月来最小的。今天公布的CPI数据缓和了市场对美联储降息步伐即将放缓的担忧。数据公布后,交易员增加了对美联储12月再次降息的押注。据CME“美联储观察”,美联储到12月累计降息25个基点的概率升至75.7%。但有机构人士认为,对美联储下一次利率决议的预期可能不会受到这份报告的影响,因为目前美联储更倾向于就业方面的任务。

市场层面,美股三大指数窄幅震荡,道指涨0.11%,纳指微涨0.02%,标普500指数微涨0.01%。中概股方面,纳斯达克中国金龙指数小幅下跌0.5%,金山云大涨超12%,晶科能源涨超2%,贝壳、理想汽车、小牛电动等跌超1%。

根据劳工统计局的数据,住房成本在10月份占据了所有项目增长的一半以上,成为通胀的主要驱动力。二手车价格上涨了2.7%,为一年多来的最大涨幅,酒店价格上涨0.4%,这些数据可能反映了飓风海伦和米尔顿造成的破坏。

高盛资产管理公司分析师Lindsay Rosner表示,在一连串异常火热的秋季数据之后,今天公布的CPI数据缓和了市场对美联储降息步伐即将放缓的担忧。Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示,美国10月CPI数据符合预期,缓解了市场在报告发布前的一些担忧,美国国债收益率下降,这有利于股票市场走势。

但分析师Megan Leonhardt认为,一个月的数据对美联储的利率前景几乎没有影响,尤其在劳动力市场疲软情况下。随着美国通胀的消退,美联储已经两次降低利率,以确保就业市场保持强劲。嘉信理财英国董事总经理表示,大选在一定程度上搅乱了未来几个月的前景,他将密切关注即将上任的特朗普政府的关税、移民和减税计划。由于在12月美联储会议之前还有一次CPI数据公布,他不会过于看重这次数据。

值得注意的是,由于特朗普刚刚赢得美国大选不久,交易员对于美国未来的通胀预期已经陷入混乱。因此,对于今天的CPI报告,市场的紧张程度远不如之前。美银美林认为,根据美联储主席鲍威尔上周的讲话,本次CPI数据改变不了美联储12月再次降息25个基点的可能性。12月利率决议之前,美联储将还会收到另外一份CPI报告。

美联储卡什卡利在最新的采访中表示,“距离美联储下次会议还有6周时间,其间将会有更多数据公布。CPI报告整体数据确认了我们目前的趋势。”卡什卡利警告称,如果美国通胀在12月之前出现意外上升,这可能会让美联储暂停降息。在生产率较高的环境下,中性利率较高,意味着美联储降息的空间较小。美联储降息的程度将取决于美国经济表现。

美国银行分析师认为,鉴于鲍威尔的言论,12月美联储可能再次降息25个基点。不过,通胀风险的转变,加上美国经济的韧性,增加了中期政策前景的不确定性。政策变化可能会对通胀前景构成上行风险。虽然美联储未暗示接下来会暂停行动,但华尔街对放慢降息的押注正在悄然升温。

阿波罗全球管理公司联席总裁Scott Kleinman警告市场,不要对美国当前的通胀和利率轨迹过于满意。考虑到美国当选总统特朗普要减税并征收一系列进口关税的计划,包括Kleinman在内的不少华尔街人士警告称,这些政策将可能成为加剧通胀的催化剂。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出,“特朗普2.0”的核心经济提议之一是对所有国家的所有进口商品实施普遍关税,如果引发全球贸易伙伴的反击,对美国实施报复性措施,可能会加剧长期通胀。Kleinman表示,由于数字基础设施建设和脱碳等全球大趋势,通胀压力已经形成,“因此我们将不得不在更长时间内忍受更高利率的环境。”

自今年9月开始,美联储已经连续两次降息,合计降息幅度达75个基点,Kleinman警告称,“美联储越是降息,通胀就越难以控制。”